O dólar continua sua trajetória de alta em relação ao real em 2024, impulsionado por incertezas sobre a política fiscal brasileira e pelo adiamento do início do ciclo de cortes de juros nos EUA. Nesta sexta-feira (28), a moeda americana atingiu R$ 5,58 nas máximas intradiárias, o maior nível desde 12 de janeiro de 2022, quando chegou a R$ 5,6007. Além das preocupações com a sustentabilidade da dívida pública e o cenário externo, a disputa entre "comprados" e "vendidos" na formação da Ptax de fim de mês também empurrou o dólar para cima. Mas o que é essa disputa? Vamos entender:
A Ptax é a taxa de câmbio de referência do dólar em relação ao real para operações em moeda estrangeira, calculada diariamente pelo Banco Central. Seu nome vem da PTAX800, uma transação do Sistema do Banco Central (Sisbacen) que foi usada durante muitos anos para consultas de taxas de câmbio. Embora a PTAX800 tenha sido desativada em 2014, o nome Ptax continuou sendo utilizado devido à sua familiaridade no mercado de câmbio.
A Ptax é utilizada em vários produtos financeiros, como contratos futuros e de opções de câmbio na B3, derivativos de balcão negociados no mercado local e no exterior, e operações financeiras de empresas no segmento de câmbio. Também serve como taxa de referência para contratos de importação e exportação.
A Ptax é calculada como a média das cotações apuradas pelo Banco Central a partir de consultas aos dealers (instituições financeiras credenciadas pelo BC) de câmbio, realizadas em horários determinados aleatoriamente dentro dos seguintes intervalos:
- Primeira consulta: entre 10h e 10h10;
- Segunda consulta: entre 11h e 11h10;
- Terceira consulta: entre 12h e 12h10; e
- Quarta consulta: entre 13h e 13h10.
Cada dealer informa uma taxa de compra e uma de venda referentes ao real contra o dólar no mercado interbancário no horário de início de cada janela. As duas maiores e as duas menores taxas de compra e venda são excluídas, e a média simples das taxas restantes é calculada. Essas médias são divulgadas pelo Sistema Ptax em quatro boletins, um para cada consulta. A Ptax do dia resulta da média simples desses quatro boletins e é publicada em um quinto boletim, logo após a quarta consulta, com taxas para compra e venda.
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A disputa pela formação da Ptax ao final de cada mês costuma causar volatilidade nas cotações de câmbio. Nessa "disputa", participantes do mercado - os comprados (que apostam na alta da moeda americana) e os vendidos (que apostam na queda) - buscam influenciar sua formação, uma vez que a Ptax é usada para regular contratos futuros (derivativos).
Essa disputa entre comprados e vendidos é um fator adicional que intensifica a volatilidade do câmbio, tornando o cenário ainda mais incerto e desafiador para os investidores.
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